（2）二手房市场◆■◆：上周15城二手房成交面积165.4万方，环比-9.1%，同比+7■◆.5%。2025年5月1日至5月30日累计成交656.8万方，同比+8.2%。今年截至5月30日累计成交3391万方◆■■◆，同比+21.9%■■★。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续■◆◆◆◆，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延★◆，流动性恶化超预期。

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　　周观点：5月第5周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比下降◆◆★◆★、同比上升。央行发布2025年一季度金融机构贷款投向统计报告。2025年一季度末★◆★★◆，人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0◆■■★★■.04%，增速比上年末高0★★★■.2个百分点，一季度增加6197亿元。2025年一季度末，房地产开发贷款余额13■■.87万亿元，同比增长0.8%，一季度增加3535亿元。个人住房贷款余额37.9万亿元，同比下降0.8%★◆★■，增速比上年末高0.5个百分点，一季度增加2144亿元◆★◆■★。投资建议：1）房地产开发★■★：推荐华润置地■★■◆◆■、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理◆■■■：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业凯发888国际娱乐网◆★★■◆、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

　　上周（2025.5.26-2025◆◆.5.30）：上周房地产板块（中信）涨跌幅+1.1%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.1%、0.0%★■■★◆★，超额收益分别为2.2%、1.1%★★。29个中信行业板块中房地产位列第11★■★■★★。

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　　（3）库存及去化：13城新房累计库存7768.4万方，环比-0★★.1%★★■■◆，同比-13.6%；13城新房去化周期为18■★■◆.5个月，环比变动+0.2个月，同比变动-4★■■◆■.8个月★■◆★■。一线个月，环比分别变动+0.3个月、+0■◆■◆◆◆.0个月★★◆■◆■、+1.0个月、-0.8个月。

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　　（1）新房市场：上周36城新房成交面积252.4万方★■，环比+9◆■★.4%，同比-12.4%。2025年5月1日至5月30日累计成交864.4万方，同比-1.9%。今年截至5月30日累计成交4167.7万方，同比-1◆★.1%。

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