7月22日◆■■★，公司公告完成收购金力传动15%股份，机器人业务版图继续扩充。根据《关于收购广东金力智能传动技术股份有限公司15%股份的公告》，金力传动估值约19.13亿元，公司通过增资和股份转让方式获得公司15%股权★◆■★。目前金力传动已完成工商变更登记◆■★◆◆★，公司正式取得15%的股权及对应收益。

　　来其他竞争对手取得资质认证，与公司客户形成长期稳定的合作关系◆◆■◆★，而公司不能积极调整经营策略并在产品质量◆★、产品工艺等方面持续保持差异化竞争优势，将可能面临市场份额下降的风险。

　　带等。2021-2024年，收入从5.22亿元增长至11.35亿元，复合增速29■■.6%；归母净利润从1.04亿元增长至2★◆.30亿元◆★，复合增速30.2%；盈利能力相对稳定，销售毛利率和净利率维持在35%■★★、20%左右■◆。从产品结构来看，2024年◆■◆★■，公司新能源产品收入8◆■◆★★★.98亿元，同比+56%◆★■★◆，占营业收入的比例为79%，毛利率40.1%。

　　一方面■★■★◆◆，优质客户结构为公司新能源汽车云母主业稳健增长奠定基础，盈利能力和现金流表现良好◆■；另一方面，公司有望依托客户关系实现核心卡位，通过收并购等方式不断拓宽微型丝杠、齿轮箱、微型电机等零部件布局，长期有望受益于机器人产业化发展■★★★★★。预计公司2025-2027年EPS分别为0.87/1.15/1.52，对应公司7月25日收盘价54.63元，2025-2027年PE分别为62.8/47◆★■.7/36◆■◆★■◆.0★■，首次覆盖给予“增持-A”评级■◆◆■◆■。

　　股权收购，分别布局了微型丝杠以及齿轮箱和微型电机业务◆◆★■★◆，产品矩阵和价值量不断扩展。

　　收购狄兹精密51%股权，成为公司控股子公司，已完成工商变更◆■★■。狄兹精密专注于滚珠丝杠★■■◆◆、行星滚柱丝杠、车用丝杠、电缸、直线模组■■★★、精密对位平台等研发★★■◆■★、生产和销售★■★◆。2024年，公司实现营业收入0.92亿元■■◆，净利润-14★★■◆.4万元■◆■◆■◆；2025年1-2月，营收1279.3万元■★◆■，盈利35.2万元。设置业绩承诺，2025-2027年，扣非净利润不低于800万元、2700万元、3500万元，累计不低于7000万元。

　　优质的海外客户结构◆★◆，为公司经营带来了良好的现金流。公司主要客户包括特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃◆★、上汽集团■■★★★、一汽集团、吉利等知名汽车厂商及动力电池龙头宁德时代等◆■■★■。在2024中报中，公司披露了新能源行业定点项目销售金额预计约92.38-99.63亿元。2024年★★★，公司海外收入5◆◆◆■★◆.73亿元，同比+76%■■，占比约为50%；经营净现金流2.1亿元，同比基本持平◆◆■■◆◆。

　　收购金力传动15%股权，成为公司参股公司■★，已完成工商变更。金力传动深耕微型传动领域十余年，具备微小模数齿轮箱、微型电机等精密部件的完整研发与生产体系。2024年，营业收入5.97亿元，净利润0.64亿元，净利润率为10■★★★◆.71%。

　　主业新能源车用云母制品，业绩稳健增长◆■★◆，国外头部整车客户为主◆■★★，现金流良好◆◆■◆■。公司主业为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，主要产品包括新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件■■■、电缆阻燃绝缘

　　核心卡位◆★◆，通过股权收购，持续扩充机器人产品矩阵。一方面，公司拥有众多知名汽车厂商客户，在汽车厂商布局机器人业务时，公司有望依托深度合作关系◆■■，实现精准卡位。另一方面，公司在2025年已连续落地了2笔