7月22日★■★★◆，公司公告完成收购金力传动15%股份◆■★◆■◆，机器人业务版图继续扩充★■。根据《关于收购广东金力智能传动技术股份有限公司15%股份的公告》，金力传动估值约19◆■■◆★■.13亿元◆■★★★◆，公司通过增资和股份转让方式获得公司15%股权◆■◆★◆。目前金力传动已完成工商变更登记■■★★，公司正式取得15%的股权及对应收益★◆■■◆★。

　　收购狄兹精密51%股权■★◆★，成为公司控股子公司★◆★■★■，已完成工商变更◆■■■。狄兹精密专注于滚珠丝杠★◆★★■、行星滚柱丝杠、车用丝杠、电缸、直线模组、精密对位平台等研发、生产和销售。2024年，公司实现营业收入0★■■◆.92亿元，净利润-14.4万元■■■★◆◆；2025年1-2月，营收1279.3万元，盈利35.2万元。设置业绩承诺★◆■■◆，2025-2027年，扣非净利润不低于800万元、2700万元、3500万元◆■◆，累计不低于7000万元★◆■■■★。

　　带等。2021-2024年◆★★■★◆，收入从5.22亿元增长至11◆■◆■◆★.35亿元■◆■◆★，复合增速29.6%◆◆；归母净利润从1.04亿元增长至2■■.30亿元，复合增速30★★★◆.2%；盈利能力相对稳定，销售毛利率和净利率维持在35%、20%左右■◆◆★■◆。从产品结构来看★■◆，2024年，公司新能源产品收入8★■★◆★.98亿元，同比+56%■★★，占营业收入的比例为79%，毛利率40■◆.1%。

　　核心卡位★■，通过股权收购，持续扩充机器人产品矩阵。一方面，公司拥有众多知名汽车厂商客户，在汽车厂商布局机器人业务时◆■■■◆◆，公司有望依托深度合作关系，实现精准卡位。另一方面，公司在2025年已连续落地了2笔

　　股权收购■■■◆★，分别布局了微型丝杠以及齿轮箱和微型电机业务，产品矩阵和价值量不断扩展★◆★■■。

　　收购金力传动15%股权，成为公司参股公司★■★■，已完成工商变更★◆。金力传动深耕微型传动领域十余年，具备微小模数齿轮箱、微型电机等精密部件的完整研发与生产体系。2024年，营业收入5.97亿元■◆，净利润0.64亿元，净利润率为10.71%。

　　来其他竞争对手取得资质认证，与公司客户形成长期稳定的合作关系，而公司不能积极调整经营策略并在产品质量★◆■、产品工艺等方面持续保持差异化竞争优势，将可能面临市场份额下降的风险★■★★■★。

　　主业新能源车用云母制品，业绩稳健增长■◆★◆，国外头部整车客户为主，现金流良好◆■■★。公司主业为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售◆◆★，主要产品包括新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘

　　优质的海外客户结构，为公司经营带来了良好的现金流。公司主要客户包括特斯拉★◆★◆、大众◆■★★◆◆、宝马、奔驰、沃尔沃、上汽集团■■◆◆★、一汽集团、吉利等知名汽车厂商及动力电池龙头宁德时代等。在2024中报中■◆◆■■，公司披露了新能源行业定点项目销售金额预计约92.38-99◆■.63亿元★◆★。2024年，公司海外收入5★■★◆★.73亿元，同比+76%，占比约为50%★■；经营净现金流2■■★◆.1亿元，同比基本持平■■。

　　一方面■★，优质客户结构为公司新能源汽车云母主业稳健增长奠定基础◆★，盈利能力和现金流表现良好；另一方面■■★◆◆，公司有望依托客户关系实现核心卡位，通过收并购等方式不断拓宽微型丝杠、齿轮箱、微型电机等零部件布局★◆，长期有望受益于机器人产业化发展◆■◆■★★。预计公司2025-2027年EPS分别为0.87/1.15/1.52■■■★，对应公司7月25日收盘价54◆■■■★.63元★◆◆★■◆，2025-2027年PE分别为62.8/47■★■◆■★.7/36.0◆★◆■，首次覆盖给予“增持-A”评级。