交运板块年报一季报总结：2024年及1Q2025交运板块营收利润同比增长。2024年交运板块实现营业收入35549亿元，同比+2.0%，航运、航空、快递等板块收入增量大；实现归母净利润1920亿元，同比+13.8%■◆■，航运、航空业绩增量大。1Q2025交运板块实现营业收入8369亿元，同比+3■■.4%，航运、快递等板块收入增量大；实现归母净利润472亿元★★■◆■，同比+2★★◆■◆◆.3%，航运板块业绩增量大◆■■■◆。1Q2025公路◆★■、铁路、港口■■★★◆、航空等板块环比4Q2024业绩明显增长。

　　公路铁路港口★★★◆◆■：港口货物及集装箱吞吐量同比增长★■◆。4月30日-5月3日，铁路客运量日均1978万人次◆◆◆，同比增长11%；公路人员流动量日均25844万人次，同比增长5%★★◆■◆。上周（4月21日-4月27日）全国高速公路累计货车通行5675.4万辆★■，环比+2.25%，同比+0.74%★◆★◆■。全国主要公路运营主体4月30日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.6243%）★◆★★，板块配置比较有性价比。上周（4月21日-4月27日）监测港口累计完成货物吞吐量28501◆◆◆★★■.9万吨，环比增长9★★◆★■◆.0%，同比增长9◆◆■■★★.1%；完成集装箱吞吐量671.2万标箱，环比增长6◆◆.6%★◆★◆■★，同比增长6.8%■◆★★◆◆，或源于“抢运★★■■”。

　　快递：3月快递业务量同比增长20■★◆◆.3%■★◆，单票收入同比下降8◆★★.2%★★◆◆。上周（4月21日-4月27日）邮政快递累计揽收量约40.75亿件■◆◆，环比+3.2%■■◆，同比+19◆◆★■◆■.9%；累计投递量约40.58亿件◆◆★■，环比+3.2%■★◆■★◆，同比+22.4%★■★■★★。2025年3月，快递业务收入完成1246亿元★◆◆■★◆，同比增长10.4%；快递业务量完成166■★.6亿件，同比增长20.3%；快递单票收入为7◆★★.48元，同比下降8.2%。考虑估值性价比■★、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。

　　物流：液化品内贸海运价格短期仍承压★■，发力智慧物流推荐海晨股份◆■★◆◆■。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4024点，同比-14.3%，环比-0◆■◆◆.02%。上周液体化学品内贸海运价格为171元/吨，同比-10.9%■■■■★■，环比持平。发力智慧物流，正式成立机器人行业应用研究院，并宣布达成多项战略和技术合作■◆★■■，主业受益消费电子服务器需求改善，推荐海晨股份。航空机场：国际油价维持低位利好航空★■，五一假期出行需求旺盛◆■。当地时间周六，OPEC+成员国同意将6月份石油供应量增加41.1万桶/日，这是该组织继5月大幅增产后★■◆■◆，连续第二个月加快恢复生产，油价或继续维持低位■◆■★◆◆，将利好航空板块。4月30日-5月3日★★★，全社会跨区域人员流动量日均28213万人次，同比增长6%★◆★◆，其中民航客运量日均223万人次，同比增长14%。本周（4/26-5/2）全国日均执飞航班量15985班，同比上升7■◆■.64%；其中国内线%。本周布伦特原油期货结算价为61.29美元/桶，环比-8★■■★◆.34%◆★★■★■，同比-30.24%。本周美元兑人民币中间价为7.2014，环比-0★■■★■.141%★■■★◆◆，同比+1.3%。2025Q2人民币兑美元汇率环比-0◆◆★★.2%◆■★。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约◆■，未来航空业供给增速将放缓，关税政策进一步压制供给■★★◆★◆，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放■◆★◆■◆。推荐航空板块，推荐中国国航★■★■、南方航空。